黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史高點(diǎn)。

截至17日19時(shí)，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價(jià)格最高觸及3371.90美元/盎司。

2025年開(kāi)年以來(lái)，金價(jià)已累計(jì)暴漲23%，華爾街投行紛紛給出驚人預(yù)測(cè)：花旗押注3500美元，摩根大通瞄準(zhǔn)4000美元，高盛更是將目標(biāo)鎖定在4200美元的高位。

這場(chǎng)席卷全球的金價(jià)狂飆，究竟是一場(chǎng)理性的避險(xiǎn)盛宴，還是資本的投機(jī)游戲？

中東沖突、烏克蘭危機(jī)等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)刺激著黃金的避險(xiǎn)屬性。

“當(dāng)央行成為最大買(mǎi)家，黃金市場(chǎng)已不再是簡(jiǎn)單的商品交易，而是國(guó)家戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的競(jìng)技場(chǎng)?！?strong class="" style="line-height: 1.8; text-indent: 2em; text-align: justify;" data-mce-style="line-height: 1.8; text-indent: 2em; text-align: justify;">匯管信息研究院副院長(zhǎng)趙慶明在接受中新社國(guó)是直通車(chē)采訪時(shí)表示，全球央行化身“黃金買(mǎi)家團(tuán)”，持續(xù)凈購(gòu)入黃金的行為，正在打破市場(chǎng)供需平衡，形成巨大的供給缺口。

特朗普政府挑起的“關(guān)稅戰(zhàn)”也推動(dòng)了金價(jià)上漲。

工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林在接受?chē)?guó)是直通車(chē)采訪時(shí)稱(chēng)，這波金價(jià)上漲主要是因?yàn)槿蛲顿Y人避險(xiǎn)情緒所致，本輪避險(xiǎn)還有個(gè)附加情況，那就是美元、美債受關(guān)稅戰(zhàn)影響，也變得不穩(wěn)定。過(guò)去，投資人避險(xiǎn)是賣(mài)出股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，買(mǎi)入美元和美債，當(dāng)美元和美債失去穩(wěn)定性后，投資人能選擇的避險(xiǎn)資產(chǎn)就只剩下黃金。

黃金牛市正上演著現(xiàn)代版的“淘金熱”。

4月17日，金價(jià)單日波動(dòng)超每盎司45美元，趙慶明提醒，追漲殺跌的心理陷阱，可能讓投機(jī)者最終淪為市場(chǎng)的“韭菜”。

趙慶明還提醒普通投資者要警惕“尾聲風(fēng)險(xiǎn)”。他以1980年至2000年美國(guó)通脹周期為例，揭示了一個(gè)殘酷真相，即黃金與通脹并非永遠(yuǎn)正相關(guān)。在通脹肆虐的80年代，金價(jià)反而從每盎司850美元跌至250美元。“追逐黃金避險(xiǎn)的投資者，可能正踏入一個(gè)歷史陷阱?！?/p>

趙慶明建議，非專(zhuān)業(yè)投資者應(yīng)遠(yuǎn)離實(shí)物黃金的“保值陷阱”。他算了一筆賬：高端珠寶的溢價(jià)往往超過(guò)金價(jià)漲幅，回收時(shí)卻只能按基礎(chǔ)金價(jià)折價(jià)。他認(rèn)為，用珠寶保值，就像用“奢侈品當(dāng)存錢(qián)罐”，最終可能血本無(wú)歸。

金價(jià)狂飆的另一面，是消費(fèi)市場(chǎng)的理性回歸。國(guó)內(nèi)黃金飾品銷(xiāo)量經(jīng)歷萎縮，但“存量黃金贖回潮”卻暗流涌動(dòng)。

趙慶明認(rèn)為，這一現(xiàn)象折射出投資者對(duì)金價(jià)波動(dòng)的預(yù)期：“他們正在用腳投票，將黃金從飾品盒搬回銀行賬戶”。

投機(jī)者仍在狂歡。黃金期貨市場(chǎng)上，多空雙方展開(kāi)搏殺。趙慶明稱(chēng)，傳統(tǒng)定價(jià)模型已失效，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)淪為“水漲船高”的盲猜游戲。

“一旦金價(jià)突破4000美元，我們會(huì)見(jiàn)證歷史，也可能在制造泡沫。”