剛剛過(guò)去的2024年，雖然全球仍然存在多重不確定性風(fēng)險(xiǎn)的重壓，但全球股市在過(guò)去一年里表現(xiàn)不俗，除了美國(guó)和歐洲股市出現(xiàn)上揚(yáng)，包括中國(guó)股市在內(nèi)的大多數(shù)亞洲股市也呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)。

2025年全球金融市場(chǎng)有哪些投資機(jī)遇？全球股市又將走向何方？黃金是否還能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)？投資者如何在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的市場(chǎng)環(huán)境中找準(zhǔn)定位、把握機(jī)會(huì)？

港股在全球維度的估值仍有極強(qiáng)的吸引力

2025年全球股市沒(méi)有迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。

2025年首個(gè)交易日，美股三大股指高開(kāi)下探，集體收跌。道指連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，納指與標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第五個(gè)交易日下跌。A股新年的首個(gè)交易日，三大指數(shù)也集體下跌，上證指數(shù)跌破3300點(diǎn)關(guān)口。

對(duì)于2025年全球股市的預(yù)判，不少業(yè)內(nèi)人士持樂(lè)觀態(tài)度。其背后的原因主要有三個(gè)方面。首先，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測(cè)，2025年全球以及美國(guó)、日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）實(shí)際增長(zhǎng)將為3.2%、2.2%、1.13%，高于2024年的3.2%、2.8%、0.3%的預(yù)測(cè)。因此，如果全球經(jīng)濟(jì)仍維持穩(wěn)健，這可能會(huì)推動(dòng)全球股市持續(xù)走高。其次，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等多家央行明年將持續(xù)降息，也會(huì)對(duì)全球股市上行提供支撐。最后，伴隨著全球科技日新月異，科技創(chuàng)新和綠色轉(zhuǎn)型將持續(xù)推動(dòng)全球股市增長(zhǎng)，尤其是人工智能、可再生能源等領(lǐng)域，繼續(xù)成為全球股市中的亮點(diǎn)板塊。

中信證券研究認(rèn)為，2025年美國(guó)通脹存在反彈隱憂(yōu)，非美經(jīng)濟(jì)體通脹或保持穩(wěn)定，通脹和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的差異將影響海外主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策走向。“美股方面，雖然潛在的流動(dòng)性向下拐點(diǎn)或?qū)е旅拦呻A段性回調(diào)，但在基本面將延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)且增量資金也較為充裕的背景下，我們對(duì)美股在整體表現(xiàn)較為樂(lè)觀，建議關(guān)注信息技術(shù)、公用事業(yè)、醫(yī)療保健和金融業(yè)。港股方面，即便經(jīng)歷了近期的強(qiáng)勁上漲，當(dāng)前港股在全球維度的估值仍有極強(qiáng)的吸引力。尤其是2025年港股主要寬基指數(shù)營(yíng)收增速預(yù)期均較2024年有所提升、業(yè)績(jī)壓力明顯緩解的背景下，其估值與盈利匹配維度的性?xún)r(jià)比更加凸顯。建議關(guān)注非銀金融、科技及消費(fèi)板塊?！?/p>

談到港股走勢(shì)，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，港股在2025年可能延續(xù)漲勢(shì)。“2025年歐美股市見(jiàn)頂回落風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)，可能吸引部分外資流入港股。同時(shí)，港股通也可能吸引南下資金配置港股。居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移不僅為A股帶來(lái)增量資金，也為港股市場(chǎng)提供增量資金。通過(guò)買(mǎi)入滬港深基金或港股通購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)港股股票，可能成為2025年居民投資的重要方向?！睏畹慢堉赋?，在美股出現(xiàn)見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)之后，一些國(guó)際資本會(huì)重新尋找機(jī)會(huì)，這將給港股帶來(lái)新的增量資金。目前恒生指數(shù)在2萬(wàn)點(diǎn)附近震蕩，估值也處于歷史平均估值之下，在2025年具備估值回升機(jī)會(huì)，特別是在政策利好不斷出臺(tái)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)回升的背景之下，港股在2025年也值得期待。

“從行業(yè)和板塊來(lái)看，港股市場(chǎng)中高股息板塊和恒生科技指數(shù)成分股值得關(guān)注。一方面，高股息板塊因A、H股價(jià)差較大，在港股市場(chǎng)的股息率更高、估值更低，具有較大配置價(jià)值；另一方面，恒生科技指數(shù)包含的科技互聯(lián)網(wǎng)公司等成分股，在經(jīng)歷數(shù)年調(diào)整后，股價(jià)處于相對(duì)低位，往往恒生科技指數(shù)成交量占恒生指數(shù)大部分成交量，成交活躍，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看，科技互聯(lián)網(wǎng)也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的方向之一，因此在2025年可以重點(diǎn)關(guān)注此方向。”楊德龍說(shuō)。

A股：低空經(jīng)濟(jì)、人工智能、自動(dòng)駕駛等板塊值得關(guān)注

首個(gè)交易日三大指數(shù)集體下跌，今年的A股后續(xù)又將作何走勢(shì)？哪些板塊更受期待？

盡管短期市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩，公募基金普遍對(duì)A股后市行情抱有樂(lè)觀預(yù)期。此種情況下，A股市場(chǎng)處于可為的狀態(tài)，是投資者把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)的重要窗口期。

相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，國(guó)內(nèi)貨幣政策或?qū)⒀永m(xù)寬松基調(diào)，降息降準(zhǔn)或仍有空間，增量流動(dòng)性仍有望對(duì)A股市場(chǎng)形成支撐。

金鷹基金預(yù)計(jì)短期震蕩將成為主旋律，市場(chǎng)中樞略下行過(guò)程中，風(fēng)格或向大盤(pán)回歸。中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)“超常規(guī)”的積極政策，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的長(zhǎng)期基本面方向依然清晰。

具體板塊方面，平安基金研究總監(jiān)張曉泉認(rèn)為，由于政策發(fā)力方向是財(cái)政發(fā)力貨幣配合，市場(chǎng)更傾向于看好受益于財(cái)政發(fā)力的行業(yè)和板塊，如軍工、商業(yè)航天、醫(yī)療設(shè)備、低空經(jīng)濟(jì)、生育刺激、設(shè)備更新改造、地方債化債等。同時(shí)，在流動(dòng)性推動(dòng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的過(guò)程中，科技成長(zhǎng)行業(yè)中具備未來(lái)想象空間的人工智能、AI應(yīng)用、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域也值得關(guān)注。

楊德龍表示，布局2025年的投資重點(diǎn)可以從政策層面進(jìn)行把握，同時(shí)結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可能帶來(lái)的一些變化?！霸谪泿耪叻矫?，央行可能繼續(xù)降息、降準(zhǔn)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，采取支持性的貨幣政策，保持低利率環(huán)境和流動(dòng)性合理充裕。在財(cái)政政策方面，除了財(cái)政部已經(jīng)推出的10萬(wàn)億化債計(jì)劃減輕地方政府還本付息的壓力外，預(yù)計(jì)還會(huì)采取更多舉措，例如通過(guò)發(fā)行中長(zhǎng)期國(guó)債支持投資和消費(fèi)增長(zhǎng)，帶動(dòng)內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)全方位增長(zhǎng)。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度看，傳統(tǒng)行業(yè)增速已出現(xiàn)放緩，特別是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈難有較大增長(zhǎng)，但消費(fèi)、新能源、科技等行業(yè)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的受益行業(yè)。在行情確立了牛市后，券商作為行情的風(fēng)向標(biāo)，也會(huì)表現(xiàn)較好。因此，2025年全年來(lái)看，投資者可以關(guān)注被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票抓住機(jī)會(huì)。”

黃金還會(huì)繼續(xù)大漲嗎？

除了股市，黃金投資同樣備受關(guān)注。

剛剛過(guò)去的2024年，黃金可謂炙手可熱的投資品種，其價(jià)格全年最高漲幅一度超過(guò)35%。雖然年末有所回調(diào)，但現(xiàn)貨黃金價(jià)格全年仍有27%的漲幅，依然是最優(yōu)質(zhì)的投資品之一。

2025年，黃金還是優(yōu)質(zhì)的投資品種嗎？至少，在一些業(yè)內(nèi)專(zhuān)家來(lái)看，黃金仍具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

楊德龍指出，國(guó)際金價(jià)2025年出現(xiàn)波動(dòng)較為正常，但黃金價(jià)格上漲的長(zhǎng)期邏輯并未改變。如果2025年金價(jià)回落較多，可能帶來(lái)新的布局機(jī)會(huì)，布局黃金是對(duì)沖組合風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。在國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩的背景下，避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)需求增加。包括中國(guó)央行在內(nèi)的多國(guó)央行近年大量增持實(shí)物黃金，這也是推動(dòng)金價(jià)上漲的潛在動(dòng)力。

高盛近期發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)政策的不確定性和近期的盤(pán)整為黃金多頭信心提供了切入點(diǎn)，在央行黃金需求的結(jié)構(gòu)性支撐和美聯(lián)儲(chǔ)降息的周期性支撐下，維持黃金將在2025年12月站上3000美元/盎司的預(yù)測(cè)。

也有業(yè)內(nèi)人士建議投資者，需要根據(jù)自己的投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出理性選擇。穩(wěn)健型投資者可以考慮投資金條，銀行賬戶(hù)黃金或積存金業(yè)務(wù)；而風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、積極的投資者可以配置一些與黃金價(jià)格掛鉤的ETF基金，更激進(jìn)的投資者則可少量配置黃金期貨。另外，無(wú)論是股市還是黃金投資，盡管市場(chǎng)前景樂(lè)觀，投資者在追求回報(bào)的同時(shí)仍需保持謹(jǐn)慎。全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)性依然存在。合理配置資產(chǎn)，關(guān)注新興市場(chǎng)和多元化的投資策略，將有助于投資者在2025年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的增長(zhǎng)與收益。

新民晚報(bào)記者 楊碩

責(zé)編：肖秀芬

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來(lái)源：上觀新聞