收評：滬指縮量漲0.27%，醫(yī)藥、銀行等板塊拉升，化工板塊爆發(fā)

  證券時報網(wǎng)   2024-04-25 16:11:28

4月25日，三大股指盤中沖高回落，滬指、深證成指尾盤再度上揚；兩市成交不足8000億元，北向資金小幅流入。

截至收盤，滬指漲0.27%報3052.9點，深證成指漲0.14%報9264.48點，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.04%報1764.73點；兩市合計成交7743億元，北向資金凈買入3.49億元。

盤面上看，化工、煤炭、醫(yī)藥、物流、銀行、燃?xì)獾劝鍓K走高，地產(chǎn)、有色、石油、半導(dǎo)體等板塊均上揚，分散染料、磷概念、減肥藥、創(chuàng)新藥概念等活躍；傳媒、軍工、券商等板塊走弱。

方正證券指出，站在當(dāng)下，隨著今年2月“寬貨幣”落地，意味著“政策底”已現(xiàn)?？紤]到目前：一是基本面進(jìn)一步走弱，甚至逐步逼近三類風(fēng)險暴露的閾值；二是市場流動性或再次趨于收緊，即M1下降+短融上升；三是新“國九條”致力于資本市場供給側(cè)改革，有利于中長期拔估值，但短期影響或有限。顯然，內(nèi)、外需不足的問題仍在持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致產(chǎn)能需求、生產(chǎn)意愿及產(chǎn)出價格均趨于向下，難以滿足企業(yè)、居民“花錢意愿”回升的“市場底”要求，更不可能觸及經(jīng)濟(jì)“被動去庫”，價格企穩(wěn)回升的“盈利底”?？紤]到“政策底”向“市場底”較為穩(wěn)定的6個月傳導(dǎo)周期，意味著最快約今年7月中下旬有望見到“市場底”。期間，將維持“全面防御”的觀點。

建議配置由“成長進(jìn)攻”逐步轉(zhuǎn)向“價值防御”：對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)敏感度較低、受益于全球流動性剩余大宗品，包括：黃金、白銀、銅、鋁等，尤其黃金可能比市場預(yù)期走得更高更遠(yuǎn)；同時，靜待美國降息，醫(yī)藥（中藥、醫(yī)藥商業(yè)、創(chuàng)新藥）將繼續(xù)受益。二是具備“困境反轉(zhuǎn)”邏輯，供給出清、需求穩(wěn)定甚至回升的行業(yè)：通信、農(nóng)林牧漁、環(huán)保、中藥、旅游及景區(qū)、飲料乳品、黑色家電和面板，尤其是豬周期、面板等，具備漲價邏輯，以及通信疊加了高股息邏輯；三是對于價格敏感度較低的高股息行業(yè)：國有銀行、公用事業(yè)（核電）、通信、建筑裝飾和交通運輸?shù)取?/span> （吳永芳）

責(zé)編：楊柳彬

一審：楊柳彬

二審：張馬良

三審：熊佳斌

來源：證券時報網(wǎng)

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